معاملات فرکانس بالا در فارکس

معاملات فرکانس بالا (HFT) یکی از پیشرفته‌ترین شیوه‌های معاملاتی در بازارهای مالی است که بر پایه الگوریتم‌های پیچیده و پردازش‌های فوق‌سریع بنا شده است. این روش، که در فارسی به عنوان معاملات متعدد نیز شناخته می‌شود، با استفاده از برنامه‌های کامپیوتری قدرتمند و اتصالات پرسرعت، در کسری از ثانیه به تحلیل بازار، شناسایی روندها و اجرای سفارشات می‌پردازد.

در گذشته، تالارهای بورس مملو از معامله‌گرانی بود که با چشمانی دقیق به مانیتورهای نمایش قیمت دوخته و با فریادهای پی‌درپی خریدوفروش می‌کردند. اما امروزه، این هیاهو جای خود را به سکوت داده است؛ معامله‌گران دیگر در تالارهای شلوغ حضور ندارند، بلکه از دفاتر یا حتی منازل خود، پشت صفحات نمایشگر، معاملات را انجام می‌دهند. در این میان، کامپیوترها نیز از نقش نظارتی فراتر رفته و خود به‌عنوان معامله‌گران عمل می‌کنند. نرم‌افزارهای تخصصی با انجام محاسبات ریاضی پیچیده، روند بازار را تحلیل کرده و در سریع‌ترین زمان ممکن، سفارشات خرید و فروش را اجرا می‌کنند.

در معاملات فرکانس بالا، سرعت اجرا عاملی تعیین‌کننده در میزان سودآوری است. معامله‌گرانی که به واسطه فناوری‌های برتر، در کسری از ثانیه سفارشات خود را ثبت و اجرا می‌کنند، نسبت به سایرین برتری دارند. این معاملات نه‌تنها با سرعت بالا بلکه با نرخ گردش مالی چشمگیر و نسبت بالای سفارش به معامله شناخته می‌شوند.

شرکت‌های بزرگ HFT همچون Tower Research، Citadel LLC و Virtu Financial از پیشگامان این حوزه به شمار می‌روند و با بهره‌گیری از الگوریتم‌های قدرتمند، تأثیرات شگرفی بر ساختار بازارهای مالی گذاشته‌اند. در این مقاله، ویژگی‌های معاملات فرکانس بالا، استراتژی‌های رایج آن، مزایا و معایب این روش و تأثیرات آن بر بازارهای مالی را بررسی خواهیم کرد.

معاملات فرکانس بالا چطور کار می کند؟

معاملات فرکانس بالا (HFT) بر پایه یک اصل ساده استوار است: خرید با قیمت پایین و فروش با قیمت بالاتر. الگوریتم‌های پیشرفته HFT به طور مداوم حجم گسترده‌ای از داده‌ها را بررسی می‌کنند تا الگوها و روندهایی را که می‌توانند برای کسب سود مورد استفاده قرار گیرند، شناسایی کنند. برای مثال، یکی از این الگوریتم‌ها ممکن است تغییرات خاصی در قیمت‌ها را تشخیص دهد و در مدت‌زمانی بسیار کوتاه، تعداد زیادی سفارش خرید و فروش اجرا کند تا از این تغییرات به نفع خود بهره ببرد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تعریف مشخصی از معاملات فرکانس بالا ارائه نکرده است، اما پنج ویژگی اصلی برای این روش معاملاتی در نظر گرفته شده که شامل موارد زیر است:

• بهره‌گیری از نرم‌افزارهای پیشرفته و پرسرعت برای ایجاد و اجرای سفارشات.
• کاهش زمان تاخیر در دریافت اطلاعات از طریق خدمات ارائه‌شده توسط صرافی‌ها و دیگر منابع.
• ورود و خروج از موقعیت‌های معاملاتی در بازه‌های زمانی بسیار کوتاه.
• ثبت حجم بالایی از سفارشات و لغو برخی از آنها در مدت‌زمان اندک پس از ثبت.
• کاهش ریسک‌های ناگهانی از طریق حفظ موقعیت‌های معاملاتی برای مدت کوتاه.

به طور کلی، معاملات HFT با استفاده از الگوریتم‌های پیچیده، بازارهای مالی را با سرعت بالا تحلیل می‌کنند و این سرعت، به آنها برتری قابل‌توجهی نسبت به معامله‌گران انسانی می‌بخشد. همچنین، این معاملات می‌توانند به صورت هم‌زمان در چندین صرافی و بر روی دارایی‌های مختلف اجرا شوند.

هدف اصلی الگوریتم‌های HFT، شناسایی الگوهای معاملاتی و روندهایی است که تشخیص آنها برای معامله‌گران معمولی دشوار است. این فرآیند به صورت هم‌زمان و با سرعت بسیار بالا انجام می‌شود تا فرصت‌های سودآور در سریع‌ترین زمان ممکن مورد استفاده قرار گیرند. در نهایت، این الگوریتم‌ها به دنبال پیش‌بینی و بهره‌برداری از تغییرات قیمتی پیش از سایرین هستند.

به عنوان مثال، پس از آنکه سرمایه‌گذاران بزرگ اقدام به خرید یا فروش استقراضی یک رمزارز می‌کنند، قیمت آن دارایی دچار نوسان می‌شود. الگوریتم‌های HFT با انجام معاملات مخالف این نوسانات، از تغییرات قیمت بهره‌برداری کرده و سود کسب می‌کنند. این مکانیسم باعث می‌شود که فروش‌های گسترده در بازار رمزارزها اغلب منجر به کاهش قیمت شوند، اما هنگامی که قیمت به سطح متعادل بازمی‌گردد، الگوریتم‌های HFT در کمترین قیمت خرید کرده و از معاملات خود خارج می‌شوند. این استراتژی به معامله‌گران HFT امکان می‌دهد که از نوسانات بازار بیشترین استفاده را ببرند.

معاملات فرکانس بالا یکی از روش‌های معاملاتی است که با کمک برنامه‌های پیشرفته رایانه‌ای، تعداد زیادی از سفارشات را در بازه زمانی بسیار کوتاهی اجرا می‌کند. این روش مبتنی بر الگوریتم‌های پیچیده‌ای است که وضعیت بازار را به‌طور لحظه‌ای تحلیل کرده و بر اساس آن تصمیمات معاملاتی اتخاذ می‌کنند. سرعت اجرای سفارشات در این روش نقش کلیدی در کسب سود دارد، زیرا هرچه اجرای معاملات سریع‌تر باشد، احتمال دستیابی به سود بیشتر خواهد بود.

یکی از مزایای اصلی HFT، افزایش نقدینگی بازار است. این معاملات باعث می‌شوند که سفارشات خرید و فروش در هر لحظه در دسترس باشند و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش کاهش یابد. برخی صرافی‌ها برای جذب معامله‌گران HFT، کارمزدهای کمتری برای این نوع معاملات در نظر می‌گیرند و حتی در برخی موارد تخفیف‌هایی ارائه می‌دهند.

برای مثال، بازار بورس نیویورک (NYSE) گروهی از ارائه‌دهندگان نقدینگی تحت عنوان “ارائه‌دهندگان نقدینگی مکمل” (SLP) دارد که هدف آنها افزایش رقابت و نقدینگی در این بازار است. این گروه پس از بحران مالی سال ۲۰۰۸ و ورشکستگی شرکت برادران لمن تشکیل شد، زمانی که نقدینگی بازار به یکی از دغدغه‌های اساسی سرمایه‌گذاران تبدیل شده بود. NYSE برای ترغیب شرکت‌ها به ارائه نقدینگی، کارمزدهای آنها را کاهش داد یا مشوق‌هایی برای آنها در نظر گرفت. با توجه به حجم بالای معاملات روزانه، این اقدام تأثیر بسزایی در افزایش نقدینگی و سودآوری بازار داشت.

برآوردها نشان می‌دهد که الگوریتم‌های HFT سهم قابل‌توجهی از حجم معاملات بازارهای جهانی را به خود اختصاص داده‌اند. با این حال، پیچیدگی این الگوریتم‌ها و زیرساخت‌های مورد نیاز برای اجرای آنها باعث شده که تنها مؤسسات مالی بزرگ توانایی بهره‌گیری از این روش را داشته باشند. علاوه بر سرعت بالای اجرای سفارشات، این معاملات دارای نرخ گردش بالا و نسبت سفارش به معامله قابل‌توجهی هستند.

از سوی دیگر، HFT می‌تواند نوسانات بازار را افزایش دهد، چرا که الگوریتم‌ها در مدت‌زمان بسیار کوتاهی و بدون مداخله انسانی تصمیم‌گیری می‌کنند. همچنین، این روش ممکن است در برخی شرایط موجب ایجاد ریسک‌های ناگهانی شود، زیرا نقدینگی که توسط این معاملات تأمین می‌شود، می‌تواند به همان سرعتی که وارد بازار شده، از بین برود.

در حوزه رمزارزها، معاملات HFT ابتدا در بازارهای مالی سنتی مورد استفاده قرار گرفتند اما به مرور زمان و با پیشرفت زیرساخت‌های صرافی‌های دیجیتال، به این حوزه نیز راه یافتند. امروزه، HFT در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نیز به کار گرفته می‌شود و توسط شرکت‌های معروفی مانند Jump Trading، DRW، DV Trading و Hehmeyer اجرا می‌شود. محبوبیت روزافزون صرافی‌های غیرمتمرکز به دلیل ارائه امنیت و حفظ حریم خصوصی بیشتر نسبت به صرافی‌های متمرکز، باعث شده که استراتژی‌های HFT نیز در این حوزه گسترش یابند.

رشد حوزه دیفای (DeFi) در سال ۲۰۲۰ باعث شد که صرافی‌های غیرمتمرکز جایگاه خود را در اکوسیستم مالی تقویت کنند. در این پلتفرم‌ها، کاربران قادرند توکن‌های جدید خود را فهرست کنند، بدون اینکه نیاز به تأیید یک نهاد مرکزی داشته باشند. این موضوع فرصت‌های جدیدی برای معامله‌گران HFT ایجاد کرده است، زیرا می‌توانند پیش از آنکه یک رمزارز در صرافی‌های بزرگ فهرست شود، آن را معامله کنند.

با توجه به این تحولات، برخی صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر مبتنی بر رمزارزها، به استفاده از استراتژی‌های HFT روی آورده‌اند تا بتوانند سود بیشتری کسب کنند. این روند، البته انتقاداتی را نیز به همراه داشته است، زیرا برخی معتقدند که این معاملات به شرکت‌های بزرگ برتری ناعادلانه‌ای نسبت به معامله‌گران خرد می‌بخشند.

در مجموع، معاملات فرکانس بالا یکی از پیشرفته‌ترین روش‌های معاملاتی است که با استفاده از الگوریتم‌های پیچیده و سیستم‌های پرسرعت، سودآوری را برای معامله‌گران به حداکثر می‌رساند. اما در عین حال، این روش می‌تواند باعث افزایش نوسانات بازار و ایجاد چالش‌هایی برای سرمایه‌گذاران خرد شود. در آینده، با رشد فناوری و تغییرات بازارهای مالی، معاملات HFT نیز دستخوش تحولات بیشتری خواهد شد.

معاملات فرکانس بالا

مزایای معاملات فرکانس بالا

معاملات فرکانس بالا در نقیدنگی بازار تاثیر مثبتی داشته است و اسپرد های پیشنهادی کوچک خرید و فروش را حذف نموده است. مطالعات اثبات نمود زمانی که دولت کارمزد های hft  تعیین نمود، اسپرد های پیشنهادی کانادا تغییر داده شد که منجر به افزایش اسپرد قیمت پیشنهادی در باز به 13 درصد و اسپرد خرده فروشی 9 درصد شد.

معایب معاملات فرکانس بالا

این روش  بخشی از دلالان را از دور خارج نموده است و از الگو ریتم های ریاضیاتی برای تصمیم استفاده می نماید و تصمیم انسان را از فرایند خارج می نماید. تغییرات در چند میلی ثانیه رخ می دهد که منجر به حرکات ناگهانی  و بزرگ بدون دلیل در بازار می شود. تغییرات ناگهانی در قیمت ها موجب نوسانات شدید  و همچنین اختلال در روند قیمت گذاری  در بازار می گردد که محصول چنین رخدادی منجر به گمراهی سایر معامله گران ، کنترل روند قیمت ها و افزایش نا برابری می شود. همچنین معاملات فرکانس بالا منجر به افزایش نقدینگی در بازار میگردد.

معمولا معامله گران فرکمانس بالا معامله کرانی هستند که نفوذ بیشتری دارد و اطلاعات زودتر به آنها می رسد و این یکی از علل افزایش نابرابری است.

ریسک معاملات فرکانس بالا

این معاملات بدون دخالت انسان صورت میگیرد و استفاده از الگوریتم های پیچیده گاهی منجر به خطاهای سیستمی میگردد و تنها یک خطای کوچک نتیجه ی غیر قابل جبرانی خواهد داشت. این متن با حفظ معنا و مفهوم، با ادبیات متفاوت بازنویسی شده است:

سرعت، یکی از عوامل کلیدی در این نوع معاملات به شمار می‌رود. زمانی که سیستمی با سرعتی فوق‌العاده بالا کار می‌کند، تشخیص خطاهای آن برای معامله‌گران دشوار و حتی گاهی ناممکن خواهد بود. بروز چنین مشکلاتی می‌تواند پیامدهای منفی شدیدی برای بازار و فعالان آن داشته باشد. اگر منطقی به این موضوع نگاه کنیم، از دست رفتن سرمایه کاربران عادی بازار به دلیل اختلالات ناشی از فعالیت معامله‌گران فرکانس بالا (HFT) امری ناعادلانه به نظر می‌رسد.

چنین رویدادهایی، آسیب‌های جبران‌ناپذیری به اقتصاد کشورها وارد کرده‌اند. برای نمونه، در سال ۲۰۱۰ یکی از این نوسانات ناگهانی باعث سقوط شدید بازار بورس آمریکا در عرض چند دقیقه شد. حتی آلمان که مدعی بود معاملات فرکانس بالا تأثیری بر بازارش ندارند، در سال ۲۰۱۴ با این چالش مواجه شد.

با گسترش معاملات HFT، موارد مشابه در سراسر جهان افزایش یافتند. متأسفانه، رشد سریع این شیوه معاملاتی در سال‌های اخیر ریسک فعالیت در بازارهای مالی را به شکل قابل‌توجهی بالا برده است. چراکه معامله‌گران می‌توانند با تغییر جهت بازار، سرمایه سایر کاربران را به نفع خود مصادره کنند.

در همین راستا، اتحادیه اروپا در بهار ۲۰۱۴ برای کاهش خسارات ناشی از معاملات فرکانس بالا، مقرراتی تازه تصویب کرد. بر اساس این قوانین، در صورتی که این نوع معاملات موجب اختلال در بازارهای مالی شوند، انجام آن‌ها به‌طور کامل ممنوع خواهد شد. با این حال، برخی کارشناسان بر این باورند که این اقدام راه‌حل نهایی نیست، اما می‌تواند تا حدی از خطرات و زیان‌های احتمالی بکاهد.

بااین‌حال، این قوانین به‌درستی اجرا نشدند؛ چراکه معاملات HFT سودآوری زیادی برای صرافی‌ها و معامله‌گران بزرگ بازار به همراه داشته است. در حالت ایده‌آل، ساختار بازارهای مالی باید به شکلی باشد که همه افراد امکان دسترسی برابر به آن را داشته باشند، اما در معاملات فرکانس بالا، معامله‌گران با استفاده از تجهیزات پیشرفته و سرعت بالاتر، اطلاعات را زودتر از سایرین تحلیل و بهره‌برداری می‌کنند.

در نتیجه، شرایط برای سرمایه‌گذاران عادی روزبه‌روز سخت‌تر می‌شود. بر اساس تحقیقات انجام‌شده، بیشتر کارشناسان از وضعیت فعلی رضایت ندارند و خواستار ممنوعیت این نوع معاملات هستند. آن‌ها بر این باورند که تنها راه برون‌رفت از این مشکل، اعمال قوانین سخت‌گیرانه‌تر است؛ چراکه قانون‌مندی بازار نه‌تنها فرایند قیمت‌گذاری را شفاف‌تر می‌کند، بلکه باعث ایجاد فرصت‌های برابر و جلوگیری از سقوط ناگهانی ارزش سهام خواهد شد.

علاوه بر این، راهکارهای دیگری نیز برای کاهش ریسک معاملات فرکانس بالا پیشنهاد شده است. برای مثال، صرافی‌ها می‌توانند بازه‌های زمانی بسیار کوتاه برای خریدوفروش را محدود کنند. در این صورت، معامله‌گران HFT دیگر قادر نخواهند بود صرفاً با تکیه بر سرعت و تجهیزات پیشرفته، بازار را به نفع خود تغییر دهند.

نکته جالب اینجاست که در نگاه عمومی، معاملات فرکانس بالا به‌عنوان روشی پذیرفته‌شده برای کسب سود در نظر گرفته می‌شود. افراد کمی از پیامدهای منفی و خسارات غیرقابل جبران این نوع معاملات در بازارهای مالی آگاه هستند و نسبت به آن ابراز نگرانی می‌کنند.

معاملات فرکانس بالا در دنیای ارزهای دیجیتال

امروزه بسیاری از معامله‌گران کریپتوکارنسی در تلاش هستند تا از روش HFT برای انجام معاملات خود بهره ببرند. کارشناسان بر این باورند که در بازار ارزهای دیجیتال، استراتژی‌های متعددی برای کسب سود وجود دارد، اما برخی از آن‌ها، از جمله معاملات فرکانس بالا، نسبت به سایر روش‌ها بازدهی بیشتری دارند. بااین‌حال، باید توجه داشت که اجرای موفق این روش نیازمند ابزار، دانش فنی و تجهیزات پیشرفته‌ای است که همه کاربران به آن‌ها دسترسی ندارند. بنابراین، معاملات فرکانس بالا به‌تنهایی نمی‌توانند تضمینی برای موفقیت در این بازار باشند.

در این روش، تمام الگوریتم‌های معاملاتی به‌صورت خودکار عمل می‌کنند. به زبان ساده، برای اجرای استراتژی HFT، به سیستم‌های پردازشی قدرتمندی نیاز دارید که بتوانند در کسری از ثانیه، قیمت رمز ارزها را در چندین صرافی بررسی و تحلیل کنند.

تمام الگوریتم‌هایی که در این معاملات استفاده می‌شوند، توسط متخصصان حوزه ارزهای دیجیتال و بازارهای مالی طراحی شده‌اند. این الگوریتم‌ها با شناسایی سریع الگوهای قیمتی و پیش‌بینی روند بازار، تعداد زیادی معامله را در لحظاتی کوتاه ثبت می‌کنند.

نهنگ‌های بازار کریپتو، یعنی سرمایه‌گذارانی که حجم بالایی از دارایی را در اختیار دارند، معمولاً قادرند جهت حرکت قیمت را به نفع خود تغییر دهند. در بسیاری از موارد، آن‌ها ارز دیجیتال موردنظر را در پایین‌ترین قیمت خریداری کرده و در بالاترین نقطه ممکن می‌فروشند. بااین‌حال، الگوریتم‌های معاملات فرکانس بالا تأثیرات آنی و کوتاه‌مدتی بر بازار دارند و معمولاً تغییرات قابل‌توجهی در روندهای بلندمدت ایجاد نمی‌کنند.

بازار ارزهای دیجیتال، به دلیل نوسانات شدید خود، ساختاری متفاوت از سایر بازارهای مالی دارد. به‌طور کلی، تعداد فرصت‌های معاملاتی که در طول یک روز در این بازار رخ می‌دهد، به‌مراتب بیشتر از سایر بازارهاست. با افزایش این فرصت‌ها، طبیعتاً ریسک معاملات نیز بیشتر می‌شود. یکی از استراتژی‌های پرکاربرد در معاملات فرکانس بالا، Colocation است.

در این روش، معامله‌گران سعی می‌کنند تا سرورهای خود را در نزدیک‌ترین محل ممکن به صرافی‌ها مستقر کنند. هرچه فاصله تجهیزات پردازشی با صرافی کمتر باشد، انتقال اطلاعات با سرعت بالاتری انجام شده و در نتیجه، امکان انجام معاملات سریع‌تر و کسب سود بیشتر فراهم می‌شود.

یکی دیگر از استراتژی‌های محبوب در معاملات HFT، آربیتراژ (Arbitrage) است. در این روش، سیستم‌های معاملاتی قیمت رمز ارزها را در صرافی‌های مختلف رصد کرده و از اختلاف قیمت‌ها بهره می‌برند. به این صورت که ارز دیجیتال را در صرافی‌ای که قیمت پایین‌تری دارد خریداری کرده و در صرافی دیگری که قیمت بالاتر است، به فروش می‌رسانند. توسعه فناوری‌های مرتبط با معاملات فرکانس بالا، اجرای این استراتژی را نسبت به گذشته بسیار ساده‌تر کرده است.

با توجه به روند کنونی، معاملات فرکانس بالا به‌تدریج در بازار ارزهای دیجیتال جایگاه بیشتری پیدا کرده و روزبه‌روز به محبوبیت آن‌ها افزوده می‌شود.